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      凈利潤2.72億元,第三季度占比超一半,三棵樹前三季營收38.39億元

      http://www.chaoshi10.com 來源:中外涂料網 語飛來    2019-10-24 10:52:28
          10月24日,三棵樹公布了第三季度業績和2019年1-9月主要經營數據。

          今年前三季度,三棵樹實現營業收入38.39億元,同比增長67%,歸屬于上市公司股東的凈利潤2.72億元,同比增長110.8%,每股收益1.46元。



          據中外涂料網了解,今年第一季度,三棵樹實現營收6.31億元,同比增長為62.22%,凈利潤為負192萬。

          第二季度,三棵樹實現營收15.71億元。據8月30日三棵樹公布的2019年上半年業績報告顯示,實現營收22.02億元,同比增長66.14%;實現歸母凈利潤大增99.66%,為1.18億元。

          第三季度,三棵樹實現營收16.37億元,同比增長 68.2%,歸屬于母公司股東的凈利潤為1.54億元,同比增長 120.2%。貢獻了三棵樹前三季近43%的營收業績和約57%凈利潤,超速領跑前兩季。

          三棵樹營收利潤為何節節攀升?報告顯示,三棵樹營收增長67%,主要是公司主營涂料業務增長和廣東大禹防漏納入公司合并報表范圍所致;凈利潤增長主要是收入增長帶來利潤增加所致;應收賬款約14.19億元,同比增長83.78%,主要是工程銷量增長及本期大禹防漏納入公司合并報表范圍所致。

          經營數據顯示,三棵樹前三季度主營業務收入為37.13億元,其他業務收入為 1.26億元,三棵樹家裝墻面漆產量99,019.49噸,銷量96,165.76噸,銷售收入66,555.45萬元;工程墻面漆產量384,948.69噸,銷量363,839.77噸,銷售收入182,558.38萬元;家裝木器漆產量3,318.32噸,銷量3,134.08噸,銷售收入6,916.57萬元;工業木器漆產量3,904.54噸,銷量3,681.95噸,銷售收入6,046.70萬元;基材與輔材產量17,375.55噸,銷量257,645.12噸,銷售收入30,385.40萬元;防水卷材產量16,680,564.64平方米,銷量14,890,817.20平方米,銷售收入25,199.94萬元;裝飾施工實現銷售收入40,778.82萬元。其中,防水卷材為新增類別,計量單位為平方米。

          數據顯示,家裝墻面漆前三季平均單價為6.92元/千克,相比去年7.86元/千克下降11.96%,產品結構發生變動;工程墻面漆前三季平均單價為5.02元/千克,相比去年5.22元/千克下降3.83%,原因為房地產精裝修需要,配套的內墻工程產品銷售占比增加以及策略性的產品定價;家裝木器漆前三季平均單價為22.07元/千克,相比去年,22.17元/千克下降0.45%;工業木器漆前三季平均單價為 16.42元/千克,相比去年 15.72元/千克提高了4.45%。膠黏劑前三季平均單價為7.32 元/千克,相比去年6.76元/千克提高了8.28%;基材和輔材單價同比下降的原因是膩子粉銷售占比增加,拉低了平均銷售單價。

          研報認為,三棵樹家裝工程齊發力,下半年延續高增長。

          裝飾工程收入同比大增 300%左右,體現了渠道拓展效果良好,施工業務使得市場真實反饋更加及時;去年擴展渠道時,三棵樹注重經銷商質量而非數量,招攬優秀且實力較強的經銷商;其次公司今年在上海成立營銷中心,加速進入一二線城市;最后是行業需求有所恢復,地產竣工數據環比改善,同時下半年是傳統旺季,“金九銀十”也是地產銷售與房屋裝修的集中時間,因此 C端實現較快增長。工程端也繼續維持高增長,地產大客戶和經銷商繼續放量。同時今年舊改成為政府的重要議題,是重大民生工程和發展工程,老舊小區的翻新將會全面推廣,而外墻的重涂是是舊房翻新的主要環節,建筑外墻重涂需求有望大幅增長,利好公司工程端業務。

          規模效應提升凈利率水平。公司當前為了搶占優質經銷商,給予部分讓利,主動降低產品價格,雖然 C 端和 B 端產品價格分別下降了 11.96%和 3.83%,但是原材料也下降明顯,主要的乳業、顏填料、樹脂等價格下調幅度也超過了 10%,所以毛利率小幅下滑。凈利率同比提升 1.81 個百分點,改善顯著,公司去年提前布局擴大銷售人員,導致費用提升較快,今年業績增長明顯,費用得到攤薄,預計隨著營收規模的進一步擴大,凈利率水平將繼續提升。

          行業空間大,長期增長可期。涂料行業集中度較低,隨著消費者對環保健康的要求提升,消費者的選擇目標也向頭部集中,公司作為國產涂料龍頭,有望長期受益。

          此外,隨著生產基地的新建和擴建,三棵樹距離產能利用率頂峰空間較大,產能的提升,提高公司產品的覆蓋率和銷售擴張,積累了較強的增長動能。



      責任編輯:雷達
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